2023年4月6日珠城科技（301280）发布了重要的公告称北京方圆金鼎投资管理有限公司、国金证券股份有限公司、开源证券股份有限公司、北京同创金鼎投资管理有限公司、浙江三耕资产管理有限公司、上海证券有限责任公司于2023年4月4日调研我司。

　　问：公司 2022 年 Q4的营业额和毛利率环比回升显而易见，根本原因有哪些？

　　答：根本原因系1.相比第三季度，第四季度为销售旺季，销量上升增加边际利润率；2.主要原材料塑料粒子价格下降明显。从全年来看，公司的毛利率相对较稳定，三季度相对为淡季，所以毛利率出现短暂下滑。

　　问：公司在白色家电连接器算是有突出贡献的公司，进入了美的供应链，怎么样看待格力、海尔、海信等客户？公司为何在这些客户中进入稍晚，或者说这些客户是怎样的风格，公司如何看待

　　答：首先美的在国产替代化趋势中处在前列，而且公司先后设立了佛山、武汉、合肥等子公司就近给美的做一级配套，从而进入了加速合作阶段。格力、海尔、海信等客户前期国产替代的动力相对不足。随着近些年经济发展形势的驱动，使得这些客户加大了国产替代的力度。而公司也从 18 年开始在海尔、海信周边布局了青岛子公司给海尔、海信做一级配套，从而加快了海尔、海信国产替代的进程。

　　答：据了解，目前并无与公司完全相似的国产家电连接器上市公司。国产的家电连接器竞争对手相对来说比较稳定，目前公司的直接竞争对手以非上市公司为主。

　　问：公司目前主要生产低压连接器，而根据调研发现，低压连接器属于竞争非常激烈的市场。除了贵公司现在布局的低压连接器，高频高速、高压连接器是否在布局？

　　答：在新能源汽车、储能、光伏等新能源领域，公司目前以低压连接器为主，高频高速连接器暂时不是公司布局的重点。而针对高压连接器，公司也研发了一些产品，比如汽车高压连接器主要有 2PIN 高压连接器、2PIN/3PIN 高压过孔连接器、换电连接器、定制类塑件等产品；储能系列连接器主要有单芯连接器、铜牌接线盒、正负极接线柱、金属外壳连接器等产品；光伏系列连接器主要有三芯/八芯/GZ/Rs 光伏连接器、数据转接头、USB 数据连接器等产品。另外，公司还在积极筹备研发下一代高压连接器产品。

　　答：公司目前实现了家电领域的全覆盖，不只是国内的家电主机厂，同时也有海外的主机厂。海外的业务，大致上可以分为两块一块是基于美的、格力、海尔、海信等在海外设厂，即国内的主机厂在海外市场，还有一块是国际的品牌在海外的业务。目前来看，海外市场的空间还是比较大的，如果国际大品牌在海外的业务逐步上量提升，并达到了公司需要的市场额度，公司会考虑在海外设厂。

　　问：从汽车连接器的参与者来看，既有海外巨头，也有国内企业。公司怎么样才能做到突出重围，获取客户订单。相比同行公司，公司的优势有哪些？

　　答：公司在汽车连接器已经布局多年，最核心的困难为从 0到1的突破。随着国内新能源汽车整机厂的崛起，给公司带来了比较大的发展机遇。公司通过供货给瑞浦兰钧（温州本土新能源汽车电池制造商），在较多的计算机显示终端新能源汽车上验证了公司产品。从而逐步打开了新能源汽车领域的市场。目前公司已进入了部分新能源汽车供应链的供货体系，如瑞浦兰钧、金康新能源等新能源汽车零部件供应商及国金汽车、比亚迪等新能源汽车制造商。接下来，公司将着力于突破国内新能源汽车客户（如奇瑞新能源汽车、赛力斯汽车、鹏辉能源等）的认证壁垒、产品技术壁垒及管理壁垒，把握后入行业市场的优势，分析现有行业产品技术数据，针对客户特定的需求，提供更高效可靠的产品和服务。通过制定专业的客户开拓、挖掘、销售和维护的体系，及时将潜在客户转化为现有客户。公司的优势主要系1.从模具研发、冲压、注塑、线.公司智能制造方面做到智能化、自动化、信息化。从而在规模效应的情况下,成本优势会比较明显。

　　问：公司年报体现的汽车连接器毛利率体现不出稳态量产的盈利能力，一般的情况下，汽车连接器的毛利率大概是在什么水平？

　　答：如果达到正常量产水平，汽车连接器的毛利率与家电连接器的毛利率应是差不多的。

　　问：公司原材料以铜和塑料为主，不知道公司售价方面制定是成本加成法还是其他？比如当原材料成本上涨时，公司会只牺牲一部分利润，如果当原材料成本这个下降的时候，公司是不是有办法留住这部分利润？另外针对大宗商品，是否会采取套保动作？

　　答：公司一般都会采用核定成本法定价。针对铜价波动，公司跟大部分客户签署了价格联动协议。除“铜价联动”机制导致的价格调整外，交易价格不能随意变更。因此，公司主要的风险敞开口是塑料价格波动。公司目前没有做套保动作。未来是否做套保要结合公司的采购量、风险敞口及套保成本做综合评估。

　　珠城科技2022年报显示，公司主要经营收入10.44亿元，同比下降0.7%；归母净利润1.1亿元，同比下降19.75%；扣非净利润1.04亿元，同比下降20.91%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入2.67亿元，同比下降3.54%；单季度归母净利润2841.19万元，同比下降8.07%；单季度扣非净利润2883.57万元，同比上升4.7%；负债率18.87%，投资收益-117.85万元，财务费用94.68万元，毛利率23.69%。

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流入1183.21万，融资余额增加；融券净流出616.97万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，珠城科技（301280）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须着重关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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　　证券之星估值分析提示珠城科技行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价合理。更多

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