本文是《极简投研》的第512篇文章。文章仅记录个人思考，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

　　石油是矿产资源，主要是由远古时期海洋或湖泊中的生物残骸沉积转变而来，一般是藻类、细菌、蚌壳、鱼类等经过生物积累、压实、热化、堆积而形成的。

　　原油呈黑褐色并带有绿色荧光，是具有特殊气味的粘稠性油状液体，是烷烃、环烷烃、 芳香烃和烯烃等多种液态烃的混合物。

　　原油经炼制加工能够得到各种燃料油、溶剂油、润滑油、润滑脂、石蜡、沥青以及液化气、芳烃等产品，为国民经济各部门提供燃料、原料和化工产品。

　　石油比水更轻，因而常规石油一般在水的上方，而在地壳的深层，是与岩石混合的石油，也就是页岩油。页岩油埋藏的更深，附着于岩层内流动性更差，开采成本更高，近些年才得到大规模开采。全世界页岩油储量约11万亿～13万亿吨，远超于石油储量。

　　对于石油的下游应用，我国将石油产品分为四类：1）燃料类，占比80%，包括汽油、柴油、航空燃油、船舶用燃料油/重油/渣油、液化石油气（LPG）、灯用煤油等；2）润滑剂和润滑脂类，占比5%；3）石蜡、沥青、石油焦类；4）溶剂和化工原料。

　　古埃及人将沥青用于木乃伊防腐。中国东汉《汉书》记载陕北地区存在可燃性石油。北宋沈括在《梦溪笔谈》中首次命名“石油”，并预言其重要性。

　　内燃机（1883年）、汽车（1885年）、飞机（1903年）的发明推动石油成为交通运输核心燃料，全球产量从1900年2043万吨增至1940年2.9亿吨。

　　1910年，洛克菲勒的标准石油公司因违反反垄断法被拆分为埃克森、美孚等企业。

　　中东油田开发使全球石油产量从1950年5.38亿吨跃升至1979年32.33亿吨，石油成为化工原料（如合成塑料、橡胶）的基础。截至2024年，大约是57亿吨。

　　两次石油危机（1973年、1979年）暴露石油的战略价值，基辛格称“控制石油即控制世界”。

　　1907年，中国陕西延长县钻成“延一井”，日产油1-1.5吨，标志着中国近代石油工业的开端。

　　1949年，中国原油产量仅12万吨；1959年9月26日，将黑龙江松辽平原上的油田称为大庆油田；1978年，中国原油产量突破1亿吨，实现出口创汇。

　　1993年开始，我国从石油出口国转变为石油进口国；2017年开始，中国超过美国变成全球上最大的石油进口国；2023年，全球600多座炼油厂，中国就有100多座，中国炼油产能全球第一。

　　石油——原油——柴油（28%）汽油（22%）石脑油（9%）燃油（8%）液化石油气（7%）沥青（6%）石油焦（4%）煤油（4%）

　　全球原油储量：中东（48%）中南美洲（19%）北美洲（14%）欧亚大陆（9%）非洲（8%）亚太（3%）

　　值得说明的是，页岩油和油砂不是原油，而是非常规石油，如前所述，全世界页岩油储量远超于石油储量，因而，如果考虑到页岩油的储量，全球石油储量格局，可能会发生大变样。

　　全球原油产量：24年，1.045亿桶/日，全年381亿桶，1亿桶原油大约等于1368万吨到1570万吨之间，因而24年的年产量大约57亿吨。其中，中东（31%）北美（25%）独联体（16%），其中，沙特（12%）伊拉克（5%）伊朗（4%）阿联酋（4%）

　　全球产油国：24年，美国（7.7亿吨）沙特（6亿吨）俄罗斯（5.5亿吨）加拿大（3.1亿吨）伊拉克（2.7亿吨）中国（2.5亿吨）巴西（2.1亿吨）伊朗（2亿吨）阿联酋（1.75亿吨）科威特（1.4亿吨）。其中，俄罗斯储量世界第7，产量世界第3，仅次于美国和沙特，如果储量和产量不变，还有40年的开采期，从中也能看出，俄罗斯的竭泽而渔，是一个没有未来的国家。

　　全球原油出口国：沙特（8000万吨）、俄罗斯（7200万吨）、伊拉克（4900万吨）、阿曼（4100万吨）、拉美（4100万吨）。

　　全球原油消费量：24年，1.028亿桶/日，全年375亿桶，1亿桶原油大约等于1368万吨到1570万吨之间，因而24年的年消费量大约56亿吨。

　　70年代后期，英国推出了布伦特远期合约；1982年，美国推出了西德克萨斯（WTI）期货合约；1988年，英国推出了布伦特期货合约。如今，布伦特期货合约和WTI期货合约慢慢的变成了全球原油价格的风向标和晴雨表。

　　因而，我国的原油期货是跟随国际市场的原油价格，反映的是国际原油的价格波动，并没有很强的独立性。

　　原油期货的报价单位是元/桶，交易单位是1000桶/手，最低交易保证金是10%。如果做多1手原油期货，假设原油的价格是500元，这在某种程度上预示着以500元/桶的价格，购买了1000桶，一共花费了50万元，由于原油期货的保证金比例是10%，实际花费了5万元。

　　20世纪60年代之前，西方跨国石油公司控制着石油的价格，西方“七姐妹”跨国石油公司，包括埃克斯石油、荷兰壳牌、英国石油、美孚石油、加利福尼亚标准石油、海湾石油、德士吉，凭借着带有殖民主义色彩的租让协议，划分各个协定方的市场占有率、定价方式，联手控制着中东地区绝大部分的石油资源。

　　1973年，爆发的第四次中东战争引发了第一次石油危机，迫使“七姐妹”跨国石油公司让出了石油定价权，石油价格变为欧佩克官价。

　　1979年，伊朗革命触发了第二次石油危机，一方面，进一步强化了欧佩克的作用和地位，另一方面，也迫使全球石油进口国构建自己的石油储备，同时开发本国石油和别的类型的能源，这促进了后来全球石油产地百花齐放，以及诸如页岩油、天然气的兴起。

　　1979-1985年，非欧佩克成员的产油数量逐渐超过了欧佩克成员的产油数量，这标志着欧佩克单方决定石油价格的时代结束，进入了纯粹以市场供求为基础的多元定价阶段。

　　原油，被称为商品之王，盘子极大，大玩家很多，甚至国家会去参加了。因而，如果要想影响原油的价格，必须得是大事件，必须是影响面很广的国际事件，某一地区石油供给的增减，是无法影响到整个原油期货大盘的。

　　如果中东地区爆发战争和革命，例如，中东战争、海湾战争、革命、两伊战争，都可能会导致原油供给减少，以及原油价格上涨。

　　如果欧佩克组织限产，阿拉伯国家实行石油禁运，都可能会导致原油供给减少，以及原油价格持续上涨。然而，由于页岩油的大规模开采，北美成为重要的产油地区，中南美洲也慢慢的变成为重要的产油地区，导致中东地区的产油地位被削弱，除此之外，各个国家也都有能够供给几个月的石油储备，因而，欧佩克的限产造成的影响，没有此前那么大了，而且欧佩克成员国自身也是很难铁板一块。

　　如果中东以外的其他产油国发生变故，例如02年委内瑞拉石油工人罢工、05年墨西哥湾飓风、06年尼日利亚石油、11年利比亚断供等，都可能会导致原油供给减少，以及原油价格上涨。

　　97年亚洲经济危机、01年“911”事件、08年全球金融危机，都可能会导致原油需求减少，以及原油价格下降。

　　除此之外，1974年8月，美国与沙特签订了《不可动摇协议》，协议规定原油由美元计价，即，石油美元。因而，如果美元发生了很明显的贬值，处于疲软期，那么也会促使石油价格上涨。

　　总之，原油价格的影响因素，也是来自于供求两端，由于原油是商品之王，因而，影响因素必须是影响面很广的大事件，因而，洞悉国际局势，判断国际大势，对于研究原油期货是极其必要的。

　　值得一提的是，如果下次发生了全球性的经济危机，当百业萧条的时候，作为一个期货研究员，我们反倒是拥有发财的机会——做空原油。而且经济危机越严重，影响面越大，原油的需求越少，原油价格下降的可能性越大，因而，做空原油的把握越大。

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