证券之星消息，近期致尚科技（301486）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

　　公司是一家专门干精密电子零部件研发和制造的国家高新技术企业。根据《上市公司行业分类指引》与《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所处行业属于计算机、通信和其他电子设备制造业（代码为C39）。

　　游戏机零部件制造业起源于游戏机制造商为了更加专注于产品及游戏内容的设计与研发，以及大大降低每一代产品需求量的变化带来对自身产能配置的风险，而将部分产品零部件委外加工制造。同时在游戏机领域，除了应用于游戏主机中的基础零部件以外，为了使用户得到更佳的游戏体验，还搭配了耳机、显示器、手柄以及主机保护性零部件等外围配件，高的附加价值的产品如VR眼镜、智能手柄等也慢慢的变成为市场供应的热点。

　　近年来，人民的生活水平稳步提高，消费结构随之发生了显著变化，消费者对于娱乐产品的需求愈发多元化，游戏成为一种重要的娱乐方式，是大众休闲生活的重要组成部分。同时，游戏玩家不再满足于普通的游戏配置，对游戏体验的追求不断的提高，高品质的游戏主机、高性能的游戏配件极大地改善玩家的游戏体验。花了钱的人游戏体验的高要求推动了游戏机零部件市场需求的持续增长。根据QYR（恒州博智）的统计及预测，2024年全球游戏机配件市场销售额达到了164.9亿美元，预计2031年将达到342.4亿美元，年复合增长率（CAGR）为11.2%（2025-2031）。年轻花了钱的人新鲜事物的接受能力和消费意愿较强，现有游戏用户叠加新一代年轻消费者，游戏市场将持续增长。Newzoo在报告中指出，2024年全球游戏玩家总数大约为

　　34.2亿，其中付费玩家数为15亿（占比43.8%），与2023年相比上升了5%。

　　游戏机零部件行业的发展与主机游戏产业的发展密不可分。相较于PC游戏和手机游戏，由于产品定位、性能及用户群体等存在一定的差异，主机游戏具有独特的用户市场和发展空间。近年来，各类游戏层出不穷，尤其是国产大型游戏的发展带动了中国主机游戏市场规模、用户规模乃至主机设备销量的大幅度增长，促进了中国主机游戏市场发展。根据《2024年全球主机游戏市场调研报告》，2024年中国主机游戏市场实际出售的收益达44.88亿元，同比上升55.13%；2024年中国主机游戏用户规模达1,154.63万人，同比上升14.05%。

　　光通信作为一种以光波为信息载体的通信方式，主要借助光纤作为传输介质，实现用户之间信息的高效传递。相较于传统的电信号传输模式，光通信具有更大的传输带宽及传输容量、更低的传输损耗、更强的抗电磁干扰能力和更高的传输质量。

　　光通信行业的发展和AI算力需求的一直增长紧密关联，是人工智能算力产业链中的重要板块。随着人工智能大模型与云计算的广泛应用，数据传输及处理需求呈现爆发式增长态势，光通信产品作为支撑算力网络的重要载体，向高密度、高集成度、高速率、低功耗等方向迭代演进。在此背景下，数据中心作为承载算力资源调配的核心基础设施，通过集成计算、存储和网络资源，支撑人工智能、云计算、大数据等技术的落地应用。鉴于其重要性，世界主要国家和大规模的公司纷纷积极布局数据中心的发展与建设。根据中商产业研究院发布的报告，2020—2024年全球数据中心市场规模由619亿美元增加至904亿美元，预测2025年全球数据中心市场规模将达968亿美元；2020—2024年中国数据中心市场规模由1,168亿元增加至2,773亿元，预测2025年中国数据中心市场规模将达3,180亿元。2024年1月，工业与信息化部等七部门颁布的《关于推动未来产业创新发展的实施建议》，强化新型基础设施，最重要的包含深入推动5G、算力基础设施、工业互联网、物联网、车联网、千兆光网等建设，前瞻布局6G、卫星互联网、手机直连卫星等关键技术探讨研究，构建高速泛在、集成互联、智能绿色、安全高效的新型数字基础设施。引导重大科学技术基础设施服务未来产业，深化设施、设备和数据共享，加速前沿技术转化应用。推进新一代信息技术向交通、能源、水利等传统基础设施融合赋能，发展公路数字化的经济，加快基础设施数字化转型。

　　在电信市场领域，全球电信市场对光通信产品的需求呈现出强劲的增长态势。随着5G网络建设的全面铺开以及宽带网络的持续升级，光通信商品市场规模逐步扩大。根据工信部数据，截至2024年底，全国移动电线万个，比上年末净增81.8万个；5G基站为425.1万个，比上年末净增87.4万个。5G基站占移动电线、自动化设备行业概况

　　自动化设备是指机器或装置在无人干预的情况下按规定的程序或指令自动做相关操作或控制的过程。自动化设备的设计、生产对企业的生产制造能力有较高要求，因其融合了机械系统、电气控制管理系统、传感器系统、光学系统、信息管理系统及工业互联网系统等技术。在我国人口红利逐渐削弱、制造业转变发展方式与经济转型的大背景下，随着全球数字化进程加速，工业智能化、数字化不断转变发展方式与经济转型，自动化设备成为现代化工厂实现规模、高效、精准、智能、安全生产的重要前提和保证，发展前途广泛。2024年3月27日，工业与信息化部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，旨在通过大规模设备更新和技术改造，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。该方案强调数字化转型和绿色化升级，目标是到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，规模以上工业公司数字化研发设计工具普及率和关键工序数控化率分别超过90%。

　　公司自动化设备业务，最重要的包含制程非标类、光学自动检验测试等自动化设备产品，处于产业链的中游，主要为生产制造相关设备。光学自动检验测试设备通过光学成像系统、图像采集、大数据分析等技术实现对物体的外观、尺寸、缺陷、装配情况等多种特征的无人化智能检测。未来，光学自动检验测试设备将朝着更高精度、更高速度、更智能化和更适应性强的方向发展，还将实现与其他自动化设备的无缝连接，为下游公司可以提供综合解决方案。公司控股子公司西可实业专注于高硬脆性材料研磨抛光设备的研发和制造。研磨抛光设备归属于磨床大类，磨床是金属切削机床的一个重要品类，指利用磨具对工件表明上进行磨削加工的机床。按照磨床采用的控制方法不一样，磨床分为数控磨床和非数控磨床。数控磨床代表了磨床行业的发展的新趋势。数控磨床是第三次工业革命后，信息技术与机械制造技术相结合的产物。作为现代机械加工的基础工具，数控磨床被大范围的应用在汽车工业、消费电子、船舶工业、航空航天、国防工业、电力设备、铁路机车、工程机械等国民经济发展的重要领域。随着科学技术的发展，下业对磨削加工的性能和精度要求慢慢的升高，产品的更新换代日渐频繁，生产类型由大批量单一生产逐渐向多品种小批量生产转化，对各类高精度、高效率、高柔性和高自动化程度的数控磨床的需求不断增长。

　　电子连接器是构成电子设备必备的基础电子元器件，在电子系统设备电流、信号传输交换过程中起到关键作用。电子连接器大范围的应用于通信、汽车、消费电子、工业及轨道交通等多个领域。根据Bishop＆Associates的数据，2024年全球连接器市场规模为864.78亿美元，增长率达到5.6%。凭借完善的产业配套体系、庞大的劳动力资源以及不断的提高的技术创造新兴事物的能力，中国慢慢的变成了世界上最大的连接器生产基地和消费市场之一。根据中商产业研究院数据，2024年中国连接器市场规模达到1,851亿元，2025年中国连接器市场规模将达到1,944亿元。随着各应用领域终端产品技术的加快速度进行发展，连接器行业呈专业化细分趋势。为满足多种行业的特殊需求，国内连接器生产企业在技术方面不断创新。

　　公司专注于精密电子零部件领域，核心布局消费类电子、光通信产品及自动化设备的研发、设计、生产和销售。公司基本的产品包括游戏机零部件、光纤连接器、电子连接器、自动化设备等，应用覆盖各类消费电子、通信电子、工业自动化等领域。

　　公司产品以游戏机精密零部件、VR/AR设备零部件以及游戏机连接器等为代表，种类丰富，可根据用户需求提供定制化方案。

　　滑轨产品，分为公端和母端，分别位于手柄与主机，起到结构连接、电路及信号传输作用。产品可根据使用者需求进行拆卸及组装，变换手柄形态，满足多种场景需求。

　　TactSwitch产品，左右按键轻触开关，起到电路及信号控制、连接等功能；卡槽，具备游戏卡读取功能；耳机麦克风端口可实现音频信号及电流之间的传输。

　　精准定位控制器（Joy-stick），摇杆系列产品，包括电阻式和霍尔式产品系列。公司精准定位控制器关键技术显著改善了产品漂移问题，并已在国内及日本取得专利授权，产品小巧轻便，复位精度高，具有2,000万次以上使用寿命，可被应用于VR/AR、无人机、远程医疗等需要精准定位及实时遥控的领域，技术门槛高。

　　公司游戏机连接器产品主要包括PJ3.5插口系列、DC电源插座系列等多种系列产品，可实现信号及电流之间的传输。

　　公司的光通信业务快速发展，成为公司业绩的重要增长点。公司生产的光通信产品主要为光纤连接器。光纤连接器属于光无源器件，是光通信器件的重要组成部分，主要用于光纤线路的连接、光发射机输出端口/光接收机输入端口与光纤之间的连接、光纤线路与其他光器件之间的连接等，可实现低时延、超高速信息传输，应用场景包括数据中心、电信机房、4G＆5G室外基站、FTTH等。随着数据中心、5G建设等“新基建”建设的加快，光纤连接器的应用场景将日益丰富，应用范围也将不断扩大。

　　目前，公司生产光纤连接器的主要生产基地位于深圳和越南。公司在越南设有两处生产基地，进一步提升公司在光通信产品领域的服务能力，把握光通信市场的发展机遇。经过多年的发展，公司的光纤连接器已经形成了门类齐全、品种繁多的系列产品，包括MTP/MPO光纤跳线、高密度光纤跳线、光纤阵列类组件、常规光纤跳线等。

　　报告期内，公司的控股子公司福可喜玛致力于MPO/MT插芯、连接器的技术开发及应用，已自主研发并量产MT/MPO：2芯、4芯、12芯、16芯、24芯、32芯、48芯、超薄超短插芯等产品。2025年3月27日，公司召开2025年第一次临时股东大会，审议通过《关于转让控股子公司股权的议案》。根据公司整体战略规划和布局，公司将持有的控股子公司福可喜玛53%的股权以现金对价为32,595万元人民币的价格转让给河南泓淇光电子产业基金合伙企业（有限合伙）。

　　公司工业自动化设备在开发生产方面取得较明显的技术成果并积累了丰富的经验，公司于2022年开展自动化设备业务，主要包括制程非标类、AOI光学自动检测等自动化设备产品，能够根据客户需求，提供一系列自动化解决方案。公司自动化设备业务有利于公司与客户的智能化生产，实现高效稳定的产品自动化检测，降低劳动力成本，进一步提升公司的市场竞争力和综合服务能力。

　　公司的研磨抛光产品主要应用于玻璃、蓝宝石、硅材料、磁性材料和陶瓷材料等硬脆材料的研磨和抛光加工，这些硬脆材料是生产消费电子产品、LED产品、太阳能光伏设备、磁性材料、陶瓷材料、航空航天设备以及集成电路工业主要或关键元器件的基本材料。

　　目前，公司的研磨抛光设备主要产品有自动曲面抛光设备、金属抛光设备和半导体抛光设备等。通过多年的自主研发和技术积累，公司在国内研磨抛光设备研发、生产领域形成了核心竞争优势。

　　电子连接器是一种常见的电子器件，泛指所有用在产品上传输电流和信号的连接组件及其附属配件，包括插座、插头及相关线材等零配件，被广泛应用于消费电子、汽车、工业、医疗、航天、军事等领域。

　　公司凭借自身精湛的模具开发及产品设计能力，为客户提供定制化的产品解决方案，目前已生产开发出包括专业音响类连接器、汽车类连接器及通用类连接器等多个系列数百种规格产品。其中，在专业音响类连接器领域，春生电子与知名音响设备制造厂商均建立了良好的合作关系，市场排名前列。此外，春生电子先后通过ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、IATF16949质量管理体系认证等国际国内标准体系认证，具有较强的市场竞争力。

　　公司主要采取“以销定采”的采购模式，建立合格供应商名册，供应链部门根据客户订单和客户的需求预测制定生产计划，并按照生产计划以及适度的安全库存组织原材料采购，采购部门在合格供应商名册中通过至少对比2家供应商的质量、价格和交期等，优先选择性价比高的供应商。

　　采购流程上，公司依据采购内容差异，主要分为原料采购、外协采购。其中，原料采购主要包括生产所需金属材料、塑胶材料、金属部件、电子部件、包装材料、耗材以及成品件等。外协采购，指生产工序外协委托加工，主要是出于业务发展及成本考虑，公司会将生产过程中涉及的电镀、组装、机加工等生产工序委托外部厂商。

　　公司主要采取“以销定产”的生产模式，根据客户需求和订单进行生产。公司生产的主要流程为下游客户拟订新产品开发计划后，公司研发技术人员与客户共同确定产品技术方案，并进行评估确认后，立项进入新产品开发程序，待新产品开发完成后，送下游客户或第三方检测通过后进行量产出货。

　　公司供应链部门负责制定生产计划、协调生产资源、跟进生产进度等事宜，生产部门按照生产计划安排生产，品管部全程监控生产过程并确保产品品质。公司生产部门由深圳工厂、浙江工厂、越南工厂组成，其中深圳工厂主要负责游戏机零部件、光纤连接器、自动化设备等产品的生产及研发，浙江工厂主要负责电子连接器产品的生产及研发，越南工厂主要负责光纤连接器的生产和销售。

　　公司产品主要生产工序包括注塑、冲压、电镀、组装等。出于业务发展及成本考虑，公司电镀、冲压、组装等生产工序存在委托外部厂商加工的情形。

　　公司产品销售主要采取直销的方式，即直接面向下游客户进行技术和产品推介、签订合同并交付、提供售后技术支持与服务。公司的获客渠道主要有两种模式：一种是产品经终端品牌商检验或认证通过后，销售给富士康及歌尔股份等制造服务商集成其他功能件后形成整机产品，并最终配套供应终端品牌商；另外一种是通过业务推广、客户推荐、客户项目的招投标等方式与客户建立直接合作关系。

　　公司研发主要以自主研发为主，研发项目主要来源为市场及客户需求。公司业务部门根据市场及客户需求，确定公司业务拓展方向并提供具体研发需求，研发部门通过研发将市场及客户需求转化为实际应用，为客户提供产品综合解决方案。

　　公司设立研发部门，并根据项目情况组建研发项目组负责具体实施，形成了集新产品开发立项、产品设计输入、产品设计输出、设计评审、设计验证、设计改进及设计确认等全过程管理模式。

　　精密电子零部件下游消费电子、通信电子及汽车电子应用领域客户集中度相对较高，且对供应链上游企业实施严格的合格供应商管理制度，要求供应商具备较强的产品研发能力、较好的生产和检测水平以及良好的售后跟踪服务，对供应商资质及产品的审核严格，一般需要1-2年时间，期间需要对产品方案进行反复修改、测试及小批量试产等多道流程。因此，终端客户一般不会轻易改变已经使用且质量稳定的产品，也不会轻易放弃与现有供应商的合作关系，优质的客户资源是行业内企业竞争优势的集中体现。

　　通过提供核心产品和解决方案，公司与品牌商进一步深化合作。目前，公司是多家海内外知名企业的合格供应商。公司主要客户分属多个不同细分领域，也拓展了公司业务的成长空间，增强了公司的抗风险能力。

　　公司经营管理团队人员结构合理，深耕行业多年，对行业的发展趋势和竞争格局有深入的了解，具备专业的行业领域知识与经验及良好的职业素养，具有敏锐的市场洞察能力、应变和创新能力，为公司稳健经营、良性发展打下了基础。

　　公司高度重视人才梯队建设，通过内部培养和外部引进等多元化渠道不断扩充核心团队，为公司的长远发展构筑坚实的人才支撑。公司还基于战略需求不断完善员工培育体系，加强人才梯队建设，强化员工技能，助力员工与企业共同成长。此外，公司建立了具有市场竞争力的薪酬、福利保障体系，充分激发团队成员工作积极性和主动性。

　　公司及全资子公司春生电子、控股子公司西可实业均为国家高新技术企业，先后获得了深圳市专精特新中小企业、深圳市光明区百强企业、浙江省科技型中小企业、乐清市专利示范企业、广东省科技型中小企业、广东省专精特新中小企业、专精特新“小巨人”企业等多项荣誉称号。

　　自创立以来，公司秉承自主创新、自主研发的经营理念，围绕核心客户需求持续进行研发投入，不断丰富产品种类及提高技术含量，建立了具有独立知识产权的核心技术体系。在产品研发设计上，公司注重人才建设，不断提升产品开发设计能力，持续丰富产品种类及提高技术含量。同时，公司自主研发的自动化生产设备及模治具等专用生产设备已投入使用，形成了集产品、生产设备及模治具开发为一体的研发体系，显著提升了公司的研发效率。截至2025年6月30日，公司合计拥有国内外专利303项，其中已授权的发明专利63项（含境外授权专利），实用新型专利222项，外观设计18项。

　　精密模具开发是电子元器件生产的核心技术，也是公司核心竞争力之一。公司坚持生产工艺创新，模具加工方面，经过长期的技术积累，公司在模具方案设计、冲压速度、常规使用的寿命及加工精密度等方面持续提升。公司模具最重要的包含冲压模具和注塑模具，其中冲压模具优先采用级进模方案，合理的排位设计结合优质材料精密加工成型的芯子，模具冲压速度可达500次/分钟，使用寿命5,000万次以上；注塑模具以节约、高效为设计核心，从产品分型、脱模等多方面优化入手提升生产效率，降低生产成本。随着公司中高端产品占比不断提高，公司新开发的注塑模具更多采用了热流道技术，相比传统冷流道工艺，热流道模具可节约30%以上生产材料，逐步提升了公司产品的市场竞争力。在模具加工方面，配备了精密磨床、线切割机床、数控电火花切割机、数控电火花成型机等加工设备，优化模具后加工精密度。

　　先进的模具设计能力、精密的加工能力、高效的开发周期，确保公司可以依据下游市场或终端客户的需求快速研发和制造相应产品，提高综合配套能力，为公司的业务发展提供了强大的支持。

　　公司依托自身精湛的模具设计开发能力，具备多品种、多批量的柔性生产能力。同时，通过对产品生产工艺的持续改良、自动化程度的持续提升以及供应链管理，有效地降低了产品生产及采购成本。公司的成本优势能够帮助客户降低产品成本，增强终端产品竞争力。

　　此外，公司制定了严格的质量控制制度，并在人员和设备方面进行了大量投入，对产品质量实施了全程监控，公司先后通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、IATF16949质量管理体系认证、GJB9001C质量管理体系认证等国际国内标准体系认证，产品质量控制能力得到多家国内外有名的公司的认可。

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